天天财经讯中国成人网，过会近两年时候，新恒汇电子股份有限公司(以下简称：新恒汇)近日深交所创业板IPO注册成效。

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新恒汇禀报期内中枢业务毛利率波动，客户及供应商集合度较高，实控东谈主更是负有1.16亿元大额欠债。

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中枢业务毛利率波动且增漫空间有限

新恒汇是一家集芯片封装材料的研发、坐褥、销售与封装测试做事于一体的集成电路企业。刊行东谈主的主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务。

早在2022年6月，深交所创业板就受理了新恒汇的IPO苦求。2023年3月，新恒汇得手通过上会，但在接下来的两年时光里再无任何证实。本年3月11日，新恒汇提交注册，3月18日，公司注册得手。

2021年-2023年，新恒汇兑现交易收入分歧为5.48亿元、6.84亿元和7.67亿元，同时归母净利润分歧为1.01亿元、1.10亿元和1.52亿元。2024年，公司兑现交易收入8.42亿元，同比增长9.83%；兑现归母净利润1.86亿元，同比增长22.07%；兑现扣非后归母净利润1.73亿元，同比增长16.25%。

2025年第一季度，新恒汇预测兑现交易收入2.10亿元至2.25亿元，同比增速为8.84%至16.61%；归母净利润4800万元至5050万元，同比增速为-8.57%至-3.81%；扣非后归母净利润4650万元至4900万元，同比增速3.10%至8.64%。

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图片起首：招股书

新恒汇居品主要利用于挪动通信等耗尽电子行业中国成人网，因此公司合座业务发展与耗尽电子行业发展现象及景气进度密切关联。连年来，耗尽电子行业受经济场面等身分影响而出现周期波动，跟着行业战略要领灵验刺激，耗尽电子行业2024年运行回暖。对此，新恒汇在招股书中作念出了风险辅导。

天天财经注意到，智能卡业务是新恒汇的传统中枢业务，亦然公司收入与利润的主要起首。2021年-2024年上半年，智能卡业务收入分歧为4.12亿元、5.62亿元、5.83亿元和2.83亿元，占主交易务收入的比重分歧为77.44%、84.45%、78.35%和70.72%。

上述技巧内，新恒汇智能卡业务毛利率分歧为36.40%、43.87%、47.11%和45.96%，存在一定波动。据了解，2022年，跟着市集上安全芯片枯竭获取缓解，下流需求茂盛，市集价钱上升，新恒汇也相应教育了居品销售价钱，并不再予以客户什物返利，高毛利的客供芯片居品销售价钱同比上升15.79%，因此合座毛利率上升。2023年，公司智能卡模块毛利率较2022年上升3.24个百分点，主如果昔时针对镜外客户合适教育销售价钱所致。

也即是说，如果新恒汇未来不成与关联客户保捏浩大的融合关联或新拓展客户不足预期，以及关联客户减少对高毛利居品的采购，则会存在智能卡模块毛利率下滑的风险，从而导致公司经营功绩下滑。

据Eurosmart(欧洲智能卡行业协会)等统计数据或预测数据，最近几年环球智能卡的出货量相对浩大在95亿张摆布，其中电信SIM卡的出货量在45亿张摆布，银行芯片卡的出货量在33亿张摆布，证照和行业利用卡的出货量在15亿张摆布。

据此测算，划定2024年6月末，新恒汇智能卡业务中枢封装材料柔性引线框架的市集占有率达到36%，智能卡模块居品的市集占有率12%摆布。若未来公司智能卡业务国外市集开采不足预期或行业竞争不绝加重，在环球智能卡的市集需求相对浩大的情况下，公司智能卡业务增漫空间有限，这不利于公司经营功绩的捏续增长。

对此，监管层在首轮问询函中就曾让新恒汇，纠合环球智能卡市集逐年萎缩、公司国内市集占有率已达到50%的情况，证明公司的捏续经营才智是否存在省略情味，关联业务收入未来是否存在大幅下滑风险。

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实控东谈主大额欠债

客户及供应商集合度较高

划定招股证明书签署日，虞仁荣、任志军为新恒汇的控股推进及共同实质限度东谈主。

虞仁荣胜仗捏有新恒汇31.41%的股份，通过冯源绘芯盘曲捏有公司0.53%的股份，共计捏有公司31.94%股份，为公司的第一大推进，并担任公司董事。任志军胜仗捏有新恒汇16.21%的股份，通过共青城志林堂盘曲捏有公司3.10%的股份，共计捏有公司19.31%的股份，为公司的第二大推进，并担任公司董事长。

2021年3月，虞仁荣、任志军签署了《一致行动东谈主合同》，两边商定若两边见识不一致时，以任志军的见识行动一致行动的见识。

对于将任志军认定为共同实质限度东谈主的原因和依据，新恒汇默示，虞仁荣天然行动公司的第一大推进，主要提供资金扶助，仅行动董事参与公司的要害经营方案；任志军行动第二大推进，除胜仗捏有公司股份外，自2018年1月起一直担任公司的董事长，参与公司的要害经营方案，行动投资东谈主代表牵头参与了恒汇电子、凯胜电子的债务重组及新恒汇有限的组建等。

需要注意的是，任志军入股新恒汇的资金起首于虞仁荣的借款，借款金额为1.162亿元，借款期限为5年，借款利息为年息12%，前述借款两边签署了《借款合同》。2022年8月4日，二东谈主签署了《借款合同之补充合同》，将借款展期期限由最长不跨越3年变更为最长不跨越6年，其他要求不变。《借款合同之补充合同》商定的最晚还款日为2029年1月25日。

2021年-2024年上半年，新恒汇对前五大客户的销售收入分歧为2.47亿元、3.80亿元、3.59亿元和1.77亿元，占交易收入的比重分歧为45.07%、55.54%、46.88%和42.79%，集合度较高。

其中，新恒汇对第一大客户客户紫光同芯的销售收入分歧为8047.72万元、1.49亿元、1.36亿元和5584.98万元，占交易收入的比重分歧为14.68%、21.72%、17.67%和13.48%，保捏在较高水平。

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图片起首：招股书

值得一提的是，在紫光集团于2018年收购法国Linxens后，紫光同芯与法国Linxens成为关联方，紫光同芯因此调整了采购策略，将部分订单需求滚动至法国Linxens。现在新恒汇对紫光同芯的销售收入未出现大幅下滑，但若紫光同芯因采购策略导致公司与紫光同芯之间不成捏续开展业务融合，新恒汇的合座经营功绩会受到不利影响。

2021年-2024年上半年，新恒汇上前五大供应商采购的金额分歧为1.79亿元、2.14亿元、2.48亿元和1.04亿元，占当期采购总金额的比例分歧为55.00%、60.41%、63.10%和61.73%，公司主要供应商的集合度较高。

其中，新恒汇对氰化亚金钾、金丝共计采购额分歧为6638.83万元、9782.70万元、1.08亿元和2700.36万元，占当期总采购额的比重分歧为20.44%、27.61%、27.41%和16.01%。该类贵金属价钱受环球和下流行业经济周期的影响变化快、波动大，贵金属价钱的波动对公司资本影响较大。2022年和2023年，公司主要采购贵金属氰化亚金钾平均采购价钱分歧同比上升10.34%和14.23%。

禀报期各期末，新恒汇存货净额分歧为1.16亿元、1.16亿元、1.37亿元和9801.76万元，占当期流动钞票的比重分歧为23.79%、20.95%、20.38%和12.34%。由于公司业务范围的快速增长和居品类别的增多，存货的金额随之上升。

韩国三级

过会后恭候近两年中国成人网，新恒汇这趟IPO之旅终于走到了临门一脚的枢纽时刻。天天财经将捏续眷注后来续发展。