量化界李蓉蓉 麻豆，损失了一位内行级东说念主物！

　　据外媒报说念，一代量化投资内行、Barra模子首创东说念主Barr Rosenberg（巴尔·罗森伯格）近期蚀本，享年82岁。

　　巴尔·罗森伯格是好意思国量化投资畛域的迫切东说念主物，1978年，《机构投资者》杂志将他称为“当代投资组合表面”的一代宗匠。多位量化私募东说念主士称，Barra模子目下依旧是量化投资模子的风控中枢用具，巴尔·罗森伯格可谓是好意思国量化投资畛域的迫切东说念主物。

　　巴尔·罗森伯格蚀本

　　近日，据英国《金融时报》报说念，一代量化投资内行、Barra模子的首创东说念主巴尔·罗森伯格已于上个月蚀本，享年82岁。

　　罗森伯格，大意莫得像巴菲特、芒格、西蒙斯那样为东说念主所熟知，但提到他的Barra模子，在金钱惩办及风险评价畛域，可谓是无东说念主不知无东说念主不晓。

　　巴尔·罗森伯格出身于1942年，父亲在伯克利教莎士比亚，母亲写诗。16岁时，罗森伯格就插足了伯克利大学就读，但在大三的时期，他巧合战役到了经济学，并被它迷住了。大四时，罗森伯格被允许参加商榷生院的统计课程，该课程由闻明经济学家杰拉德·德布鲁教诲。

　　1963年，罗森伯格得回加州大学伯克利分校学士学位，专科主见是为社会学商榷建立数学模子；1965年，他得回伦敦经济学院当然科学硕士学位；1968年，他从哈佛大学得回博士学位，主要商榷风险模式和东说念主在濒临风险时的方案行径。

　　在投身实务界之前李蓉蓉 麻豆，罗森伯格在伯克利大学任教，教诲金融学、经济学和计量经济学。1969年，他和妻子野心将一艘旧船改成我方的住所，却发现还需要一大笔钱。由此，他初始了投资实务之旅。

　　1974年，罗森伯格成立了个东说念主公司—巴尔·罗森伯格集合公司（Barr Rosenberg Associates），他愚弄电脑分析大批的数据与贵府，创建了投资组合事迹和风险惩办模子，便是目下闻明的Barra。该模子通过深刻分析股票的风险因子，如市值、估值、动量等，为投资者提供了一种全新的视角，匡助他们更精确地意会和惩办投资组合风险。Barra模子将复杂的金融表面转化为切实可行的用具，让风险惩办从抽象的办法落地为具体的推行。Barra模子飞速成为公共机构投资者的中枢用具，平素应用于金钱竖立、风险已毕和绩效评估等多个畛域。Barra模子的得手，不仅在于其坚实的科学基础，更在于其庞杂的实用性。

　　1978年5月，《机构投资者》杂志将罗森伯格登上封面，称他为“当代投资组合表面”的一代宗匠。

　　罗森伯格将Barra的业务精湛为四项中枢做事：

　　一是投资风险模子：精确展望个股收益的方差和协方差，助力投资者筹商任何股票组合的风险敞口，从而提前布局，躲避潜在风险。

　　二是组合风险分析：深刻判辨现存或假定组合的风险敞口，并将其归因于个股和其他收益因子，让投资者明晰了解组合的风险组成，作念到知彼心腹。

　　三是组合优化系统：通过经心假想的交易操作，优化投资组合，私密均衡收益与风险，助力投资者在复杂多变的市蚁集老成前行。

　　四是绩效归因：将组合的绩效归因于模子中的因子，并深刻分析历史证据以评估积贮成果，为投资者提供珍贵的方案参考，助力捏续优化投资战略。

　　1985年，巴尔·罗森伯格和3位勾合股伴创立了Rosenberg Institutional Equity Management（RIEM），也便是其后的AXA Rosenberg。主要业务是惩办各式各样化的股票投资组合。凭借自己庞杂的命令力，1990年，AXA罗森伯格的金钱惩办限制破损100亿好意思元。

　　在这时间，罗森伯格接续征战了多种量化模子，其中最闻明的便是“概述阿尔法”。概述阿尔法由以下系统组成：投资组合所得回的颠倒市集收益率的“评估阿尔法”；通过扫描牙东说念主保举、分析家展望的各式市集东说念主气方针来测度某只股票在市集上的可能热度，充分愚弄“羊群效应”赢利的“市集东说念主气阿尔法”和“收益阿尔法”。概述阿尔法最大的股票就成为可买进的备选股。这一模子创造了令东说念主重视的事迹，在1997年11月之前的5年间，他的“市蚁集立类”投资组合年收益增长率颠倒同类方法近12%。

　　2004年，Morgan Stanley Capital International（MSCI）收购了Barra Inc，成立了MSCI Barra，同一后的公司接续以MSCI的模式运营，但保留了Barra的品牌和本领，绝顶是在风险模子和分析用具方面。这一同一使得MSCI能够提供更全面的投资方案撑捏用具，包括指数、风险模子、投资组合分析用具等。

　　量化投资畛域前驱

　　多位量化私募东说念主士称，通过创建Barra，巴尔·罗森伯格在量化投资畛域留住了伟大的金钱，极大鼓舞了量化投资的发展。

　　MSCI主席兼首席践诺官亨利·费南德斯曾如斯评价巴尔·罗森伯格：“通过创建Barra，巴尔·罗森伯格在量化投资畛域留住了捏久的遗产。很少有东说念主能像他通过Barra所作念的那样进行更先进的系统和因子投资。他的责任为金钱所有这个词者和惩办者建立了一种疏通言语，为风险惩办和投资组合构缔造定了方法。他展示了惩办风险和承担筹商的风险如安在通盘投资组合构建流程中发现契机。他确乎是一位前驱。”

　　据悉，CAPM表面以为金钱的收益主要由一个单一的市集因子驱动，这个因子在Sharpe的方程顶用希腊字母β示意——测度金钱联系于市集全体的波动性。但巴尔·罗森伯格则以为，驱动股票市集波动的身分远不啻一个市集因子（β），而是有几十个不同的因子共同作用。这些因子可能包括公司限制、估值、盈利智商、行业特征等。他的商榷将CAPM的单因子模子膨大为多因子模子，为量化投资和风险惩办提供了更全面的框架。

　　据上海证券报，“巴尔·罗森伯格的离世令东说念主体恤李蓉蓉 麻豆，但他的想想和成就成为了量化投资发展中极为荒芜、始终流传的金钱。目下量化模子中的风控‘基座’基本王人是Barra模子。”上海一位量化私募东说念主士示意。